Perchè il battito d'ali di una farfalla a Taipei può scatenare una tempesta a Wall Strett? L'autore spiega i vantaggi e i rischi della globalizzazione finanziaria.

Il Messico nel 1995, i paesi del sud est asiatico nel 1997, la Russia e il Brasile nel 1998. Il ritmo con cui si susseguono le crisi finanziarie internazionali comincia a preoccupare. Per i nostri risparmi, e per l'attività economica dell'intero pianeta, gli effetti sono destabilizzanti.

Da cosa sono provocate le crisi finanziarie? Come prevenirle e porvi rimedio? Il libro esamina i principali fattori dell'instabilità finanziaria internazionale e le vie da seguire per ridurla. Il crescente appetito per il rischio dei risparmiatori nei paesi industriali spinge i flussi di capitale verso paesi emergenti, alla ricerca di possibilità di investimento più redditizie. Ciò consente a questi paesi di svilupparsi più rapidamente. Tuttavia, le loro strutture finanziarie sono ancora fragili. Alle prime tensioni i mercati tremano, gli intermediari finanziari falliscono, i prezzi dei titoli crollano, la moneta si svaluta.

Il rimedio sta innanzitutto nel rafforzamento delle strutture dei sistemi finanziari dei paesi emergenti, ma anche nei paesi industriali dove operano intermediari che talvolta sfuggono alla regolamentazione e le cui dimensioni costituiscono fonte di instabilità potenziale per i mercati.

Quando scoppiano le crisi, le istituzioni finanziarie internazionali si precipitano per aiutare il paese ad uscire dall'emergenza. Spesso però non hanno gli strumenti adeguati nè le disponibilità finanziarie per intervenire in modo efficace. Solo i sette grandi paesi industriali hanno la capacità di agire per riportare la stabilità.

Lorenzo Bini Smaghi è Dirigente generale per gli Affari Internazionali del Ministero del Tesoro.